事項：保監會昨日發佈2017 年9 月保險行業及各個公司的相關統計數據。
平安觀點：
行業前9 月保費收入同比增長21%，產險業務保費收入同比增長持續創新高：2017 年1-9 月，行業累計實現原保費收入30,457 億元，同比增長21.01%；其中壽險公司原保費收入22,640 億元，同比增長23.43%，在連續五個月下降之後首次增長，主要可能是134 文下9 月保險公司炒停影響；產險公司原保費收入7,817 億元，同比增長14.54%，持續創造新高。從9 月單月數據看，2017 年9月單月保費總收入較8 月環比增長17.45%，其中壽險公司單月保費收入環比增長19.37%，同比增長33.38%；產險公司單月保費收入環比增長13.69%，同比增長15.29%。壽險整體保持瞭較好的增長勢頭，但是預計10 月的增速可能下滑，產險依然保持持續的高增速。
萬能險保費占比處於低位，但持續增長：2017 年1-9 月，萬能險累計新增交費為4,653 億元，同比減少53.06%，其中9 月單月新增的萬能險保費收入為478億元，環比增長31.36%；在壽險中，萬能險保費占比為16.81%，比上月略增加0.3 個百分點。萬能險新規之後，萬能險保費占比持續處於低位，行業保費結構不斷改善，保障型產品占比上升。
定存及債券占比上升，股基配置略有下降：截止2017 年9 月，保險資金運用餘額146,472 億元，環比略增長1.28%。從資產配置情況來看，銀行存款、債券、股基以及其他投資占比分別為13.73%、35.00%、12.86%、38.41%，較8 月分別變動瞭0.17、0.16、-0.14、-0.19 個百分點，債券類配置占比持續上升，定期存款占比自5 月以來首次上升，權益類資產方面我們預計公司可能有兌現浮盈的可能。
小貨車行車記錄器安裝 上市險企市占率提升明顯，優勢更加凸顯：壽險方面，國壽、平安、安邦無論是原保費收入還是規模保費收入均繼續保持市場份額前三名。上市險企國壽、平安、太保和新華的原保費市占率分別為19.88%、13.16%、6.77%和3.97%，分別環比上升0.48、0.04、0.02 和0.34 個百分點，市占率均有一定的提升，我們判斷有可能是134 號文的新規逐漸開始產生影響，部分產品逐漸停售而上市險企影響相對較小。未來來看隨著新產品的逐漸推出，上市險企在渠道和產品方面的優勢將繼續保持。
投資建議：2017 年9 月，行業單月保費收入環比持續提升，今年全年的增長勢頭已定。各傢保險公司符合新規的產品也陸續推出並已經開始預售，效果雖然還有待市場反饋但是預計將好於預期，同時整體來看今年以來上市保險公司新業務價值和內含價值持續高增長，盈利狀況也在持續改善，因此我們繼續看好行業未來的發展，維持“強於大市”的評級。
風險提示：宏觀經濟下滑風險、政策趨嚴超預期、資本市場大車專用行車紀錄器波動風險、保費增速下滑超預期。
□ .繳.文.超./.陳.雯./.張.譯.從./.趙.耀 .平.安.證.券.股.份.有.限.公.司大型車行車紀錄器安裝
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